El tiempo
Se llaman Letras de Liquidez, pero en el mercado se las conoce como Leliq. Son t铆tulos p煤blicos que surgieron bajo la gesti贸n de Luis Caputo en el Banco Central, pero adquirieron importancia a fin del a帽o pasado cuando se las utiliz贸 para ponerle un punto final a las famosas lebac (letras del Banco Central) que se hab铆an convertido en una bomba de tiempo para las finanza del pa铆s.
Estos t铆tulos pagan una tasa de inter茅s alt铆sima con un objetivo claro: evitar que se dispare la cotizaci贸n del d贸lar. Como tal, son un instrumento de absorci贸n monetaria. Por ese motivo, son criticadas por algunos economistas y referentes de la oposici贸n porque creen que se transformaron en un freno para la actividad. Argumentan que los inversores prefieren asegurarse esos retornos en pesos en vez de apostar a nuevos desarrollos productivos que generen empleo. La semana pasada ese rendimiento, regulado por el BCRA, se movi贸 en torno al 59% luego de un leve repunte del precio de la divisa norteamericana.
A diferencia de las lebac, que pod铆an ser licitadas por cualquier ahorrista con cuenta comitente a trav茅s del home banking, s贸lo pueden acceder a ellas los bancos, generalmente para manejar necesidades de pesos a corto plazo. Sin embargo, su influencia es la econom铆a es determinante para la tasa que ofrecen las grandes entidades a las empresas y a los ahorristas a trav茅s de otros instrumentos tradicionales como los plazos fijos.
El 22 de julio, el Comit茅 de Pol铆tica Monetaria anunci贸 que asegurar谩 una tasa m铆nima de 58% hasta que se conozca el pr贸ximo dato de inflaci贸n, despu茅s de las PASO.
Una vez conocido el dato de la inflaci贸n, seg煤n comunic贸 la entidad monetaria, la tasa m铆nima de Leliq podr谩 ser revisada teniendo en cuenta la evoluci贸n de la inflaci贸n, las expectativas de inflaci贸n, las condiciones financieras internas y externas y otras variables macroecon贸micas.
Para mejorar la transmisi贸n de la tasa de Leliq a los ahorristas, el BCRA dispuso elevar en 3 puntos porcentuales la fracci贸n de los encajes por los dep贸sitos a plazo fijo que las entidades est谩n habilitadas a integrar con Leliq. La decisi贸n fue respaldada por el Fondo Monetario Internacional.
